Les assureurs vie jugent peu probable une vague de retraits sur les fonds en euros malgré la remontée des taux obligataires français : les derniers chiffres de collecte leur donnent plutôt raison, mais la vigilance reste de mise sur la solvabilité de certains acteurs.
- La hausse des taux améliore les rendements futurs des fonds en euros, mais crée des moins-values latentes sur les anciennes obligations.
- Les assureurs interrogés par Les Echos le 12 novembre écartent le scénario de rachats massifs.
- En septembre 2026, la collecte nette en assurance vie reste positive à +4,1 milliards d’euros, dont +1,3 milliard sur les supports en euros.
- La loi Sapin 2 permet en dernier recours de limiter temporairement les rachats, un pouvoir jamais utilisé à ce jour.
Plan de l'article
- Pourquoi la remontée des taux inquiète-t-elle les épargnants ?
- Que répondent les assureurs ?
- Que disent les chiffres de collecte ?
- Tous les assureurs sont-ils dans la même situation ?
- L’État peut-il bloquer les retraits d’une assurance vie ?
- Faut-il retirer son épargne d’un fonds en euros ?
- Questions fréquentes
Pourquoi la remontée des taux inquiète-t-elle les épargnants ? #
Un fonds en euros est majoritairement investi en obligations, souvent achetées quand les taux étaient très bas. Quand les taux montent, la valeur de marché de ces anciens titres baisse. Tant que l’assureur les conserve jusqu’à leur échéance, ces pertes restent latentes : elles n’apparaissent pas sur le contrat de l’épargnant.
Le risque naît si beaucoup d’assurés retirent leur argent en même temps. L’assureur pourrait alors devoir vendre des obligations avant terme et constater ces pertes. C’est ce scénario de « rachats massifs » que Les Echos ont soumis aux principaux acteurs du marché le 12 novembre.
Que répondent les assureurs ? #
Selon la synthèse publiée par ZoomInvest le même jour, les professionnels jugent ce risque limité à ce stade. Ils mettent en avant l’attrait durable de l’assurance vie, sa fiscalité avantageuse après huit ans de détention et les outils commerciaux dont ils disposent pour soutenir la collecte.
Parmi ces leviers figurent les bonus de rendement, les primes sur versement et l’incitation à diversifier vers les unités de compte. Les portefeuilles seraient construits pour absorber une hausse modérée des rachats. Les assureurs reconnaissent toutefois qu’un mouvement de panique généralisé ne peut pas être totalement exclu.
Que disent les chiffres de collecte ? #
Les données officielles ne montrent pas de fuite des épargnants. D’après France Assureurs, les cotisations ont atteint 15,4 milliards d’euros en septembre 2026, leur plus haut niveau pour un mois de septembre, en hausse de 2 % sur un an. Les prestations versées ont progressé de 6 %, à 11,3 milliards d’euros.
La collecte nette du mois s’établit à +4,1 milliards d’euros, contre +4,3 milliards en septembre 2025. Elle se répartit entre +2,8 milliards sur les unités de compte et +1,3 milliard sur les supports en euros. Les fonds en euros continuent donc d’attirer plus d’argent qu’il n’en sort.
Sur les neuf premiers mois de l’année, la collecte nette atteint +47,6 milliards d’euros, dont +10,9 milliards sur les fonds en euros. L’encours total des contrats s’élève à 2 161 milliards d’euros fin septembre, en hausse de 4,6 % sur un an.
Tous les assureurs sont-ils dans la même situation ? #
Non. L’agence de notation Moody’s, citée dans l’article des Echos, souligne que la hausse de la prime de risque sur la dette française pèse sur les ratios de solvabilité réglementaires des assureurs. Certains organismes sont plus exposés que d’autres, selon la composition de leur portefeuille et leur niveau de diversification.
Pour un épargnant, cela signifie que la solidité de l’assureur qui porte le contrat compte autant que le taux servi. Le rapport sur la solvabilité et la situation financière (SFCR), publié chaque année par chaque compagnie, permet de comparer leur marge de sécurité.
L’État peut-il bloquer les retraits d’une assurance vie ? #
Oui, mais dans des conditions très encadrées. L’article L. 631-2-1 du code monétaire et financier, issu de la loi Sapin 2 de 2016, autorise le Haut Conseil de stabilité financière (HCSF) à limiter temporairement les rachats en cas de menace grave pour la stabilité du système financier.
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Comme le rappelle Selectra, la mesure dure 3 mois au plus, renouvelable, sans pouvoir dépasser 6 mois d’affilée pour les rachats. Elle vise les organismes d’assurance, pas les livrets bancaires ni les comptes courants. Aucune décision de ce type n’a été prise à ce jour.
Faut-il retirer son épargne d’un fonds en euros ? #
Rien dans les données publiées ne justifie un retrait précipité. Un rachat effectué par crainte peut faire perdre l’antériorité fiscale du contrat, qui se construit sur plusieurs années. La hausse des taux a aussi un effet favorable : elle permet aux assureurs de placer les nouvelles sommes sur des obligations mieux rémunérées, ce qui soutient progressivement les rendements servis.
Il reste utile de vérifier trois points : le niveau de solvabilité de son assureur, la part de son épargne logée sur le fonds en euros et ses besoins de liquidités à court terme. Une épargne de précaution placée sur des livrets réduit la dépendance à un contrat d’assurance vie en cas de coup dur.
Questions fréquentes #
Une moins-value latente fait-elle baisser mon fonds en euros ?
Non, tant que l’assureur ne vend pas les obligations concernées. Le capital investi sur un fonds en euros reste garanti par l’assureur, dans les conditions prévues au contrat.
Combien de temps les rachats peuvent-ils être limités ?
Le HCSF peut décider une limitation de 3 mois au plus, renouvelable, sans dépasser 6 mois consécutifs pour les rachats. Ce pouvoir n’a jamais été activé.
Les Français retirent-ils leur argent des fonds en euros ?
Pas selon France Assureurs : en septembre 2026, la collecte nette sur les supports en euros était positive de 1,3 milliard d’euros, et de 10,9 milliards depuis le début de l’année.
